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客户真实故事

美联储3月加息概率大增将影响股市走向

2017-03-13 09:36
  美联储3月加息从“小概率事件”快速演变为“确定性事件”。美联储3月加息是降低A股中期性价比的因素,但短期市场方向判断上还不必悲观,但结构选择需要调整。很多投资者可能理所当然认为,短期全球应该更多地反映美联储3月加息的影响。但看到近日耶伦明确鹰派预期之后,美元指数却是走弱的,这说明市场担心的还是特朗普政策被证伪,第一种形式的逆转才是主要矛盾。最近反复提示特朗普政策从“听好话”到“做评估”和“看落地”阶段,市场的性价比是下降的就是这个意思。美联储加息和特朗普政策验证的时间点都很近了,3月15日美联储议息,3月13日特朗普公布税改具体方案,后者可能才是短期市场的决定因素。如果减税方案符合甚至超出市场预期,不仅美联储3月加息是必然的,连续加息的预期也会随之上升,反倒对A股不利;如果低于预期,A股市场短期面临的宏观对冲格局可能就没那么差。
 
  结构上,美联储3月加息对于A股进攻板块的中期逻辑有一定伤害,性价比有所降低,所以应当收缩对于进攻方向的推荐。具体来说:强美元导致全球商品价格上涨受抑制,强周期板块将受到负面影响。成长这边,前期强调风格转换过渡期,目前正在兑现,但中期成长风格的全面归来,仍需要类似无风险利率重回下行等触发因素。所以美联储3月加息不会影响成长股的超跌反弹,但对于中期性价比还是有负面影响的。中期市场性价比的下降映射到短期,正好遇到了维稳窗口,所以,春季行情的窗口尚未关闭,至少还可以自下而上精选个股。
 
  现在的结构推荐着眼于“防守反击”,捐卵重点关注三大方向:(1)涨价消费:食品饮料,消费电子,医药当中消费品属性的细分板块。(2)“两会”主题:火电供给侧,环保,二胎和教育,还有一个是内蒙古70年大庆也会有相关的主题性机会。(3)对冲特朗普政策主题,我们持续推荐军工、混改和“一带一路”。

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